美克家居：2019年上半年业绩稳健增长，商业模式

近期，美克家居（SH.600337）正式对外发布了2019年半年度报告。公司得益于多品牌、多渠道战略，以及卓有成效的管理及供应链效率提升，美克家居2019年上半年业绩实现了稳健增长。公告显示，公司上半年实现营收27.09亿元，同比增长了7.27%；归属于上市公司股东的净利润实现了2.16亿元，同比增长了5.11%，目前美克家居的国内业务和国际批发业务呈现出齐头并进之势。

国内直营、国际批发业务稳健增长 TOB业务有望成新增长点

据公开数据统计，2017年我国家居行业市场规模达到了4.23万亿元，同比增长1.69%，2018年我国家居市场规模更是超过4.5万亿元，如此大的市场规模给家居龙头带来了广阔的业务拓展空间。同时，尼尔森研究显示，过去五年中，越来越多的中国消费者愿意选择更为高端的生活用品，有61%的中国消费者因卓越品质选择高端产品。而美克家居作为面向全球中高端优质市场，为客户打造一站式生活方式极致体验的国际综合家居消费品公司，2019年第二季度国内直营渠道成功实现了营收17.16亿元，同比增长了7.35％，毛利率为64.06％，其国内加盟业务也同步实现收入2.39亿元，对此有机构认为，随着美克家居上半年聚焦加盟商调整优化，预计其下半年该业务板块业绩有望得到进一步提升。美克家居的业绩增长也得益于国际家居市场规模的扩大，报告期内其国际批发业务收入也实现了7.09亿元，同比大增了15.26％。

同时，据统计，2018年我国商品房销售面积为1479万平方米，按每套100平米平均来计算，2018年住宅销售套数约为1479万套，在此基础上，估算2020年软体沙发、软床以及床垫的市场规模合计将达到3419亿元，而美克家居的产品不仅包含了软体家具，还有诸如茶几，餐桌，电视柜等诸多产品，因此其行业发展空间可谓无限广阔。据数据显示，美克家居上半年软装产品收入同比增长高达21％，其中，饰品类大增了 61％，床品类的收入增长更是高达近400％。值得一提的是，其家饰家具直营子品牌Rehome 和YVVY的下单率和客单价也均得到了提升，其中Rehome的销售额同比了增长13％、YVVY也同比增长了11％，均实现了逆势增长。

在业绩实现稳步攀上的同时，2019年上半年美克家居还积极推进了与绿城、金茂、融创等房地产商的合作，现已实现硬装整体交付。同时美克家居也加强了与国外多家酒店的合作，从而多渠道快速提升了公司TOB的销售规模。对此，有机构给出预测，鉴于2019年上半年公司TOB销售额的大幅度提升，以及目前公司楼盘订单储备量仍然较多，下半年公司大概率将进入放量阶段，全年其TOB规模有望快速突破1亿大关，未来将为公司贡献不菲的收益，并有望成为公司新的业绩增长点。

多品牌、多渠道发力 商业模式实现不断升级

为了满足更多客户群体个性化需求，美克家居早已经开启了多个风格的品牌矩阵。旗下美克美家是美克家居的主打品牌，品牌定位中高端，目前也是公司营收的主要贡献板块。Rehome和YVVY两个家饰家具品牌，隶属于美克美家，2019年上半年乘着细分领域的东风，实现了逆势增长。美克家居旗下的A.R.T.品牌之前创立于美国，后被公司成功收购，目前采取直营+加盟相结合、线上引流的经营模式，而A.R.T.西区品牌的定位则更加年轻化。公司旗下还有Zest品牌，这是公司专门打造的互联网定制品牌。如今 ，多品牌并行和多层次品牌定位使美克家居成功覆盖了高、中高、中、中低等收入结构的差异化消费群体。据统计，截止2018年底美克家居共有323家门店，其中美克美家104家，A.R.T.有145家，A.R.T.西区有49家。

同时，记者还了解到，美克家居的商业模式随着消费需求的演变也在不断革新，据悉，继成都品牌馆之后，美克美家今年3月又重磅推出了武汉品牌馆，多品牌联动刷新了消费服务模式，同时，报告期内公司还启动了“北京生活体验式购物中心”项目，并成功把该项目打造成了3.0升级版的新零售业态。目前，美克家居已经成为直营和加盟两种业态并行，涵盖国内线上、线下7个渠道品牌及4个国际批发品牌，覆盖中国100多个城市、300余家门店，在全世界50多个国家近2000余个销售门店销售的同行业领先的国际化综合家居品牌，同时伴随着与腾讯合作深度运营用户价值，实现低成本精准获客，仅2019年1月至8月，数字化营销产生订单4323个，产生书面金额1亿元，客单价8.1万元。此外，报告期内，美克家居还通过对越南M.U.S.T.公司及美国Rowe沙发公司的收购，实现了以东南亚作为北美市场的主要供应源，天津制造基地保证供应中国国内的多品牌业务的全球化供应链网络。且值得一提的是，美克家居MAC设计研发中心今年4月份在美国北卡罗来纳州也开启了，基于前期不断地投入，截至2019年6月末，美克家居已累计拥有已授权专利2,653件，其中，2019年上半年新增专利申请就达362件，目前自主知识产权已成为美克家居重要的智力资产，成为了提升公司核心竞争力的重要途径和商业模式升级的重要支撑。

可以看到，在人们家居消费观念和消费需求不断更新的时代背景下，美克家居正以其多样化的品牌矩阵、多渠道的拓展、全方位且高效的供应链系统，以及不断升级的商业模式，连续刷新着行业发展的认知，并持续引领着家居行业未来的走向。

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